제약업, 약가인하 관련 우려 지나치다(미래에셋)

미래에셋증권은 기등재 보험약가의 대규모에 인하에 대한 구체적 근거는 아직 충분하지 않은데다가 이미 상당부분 추가적 약가 인하가능성이 반영된 상태라며 지나치게 우려할 필요가 없다고 조언했다.

황상연 애널리스트는 5일 릲일부언론에 건강보험 의약품의 추가적 하락 가능성이 제기되며 전날 제약업종 지수가 3.15% 하락하는 등 급락했지만 아직까지는 기등재 의약품의 인하에 대한 개연성 수준만을 감지할 수 있을 뿐 인하 여부, 인하 폭 및 시기 등에 대해 판단할 수 있는 근거는 여전히 부족한 상태릳라고 주장했다.

황 애널리스트는 릲만일 기등재 의약품에 대한 20%(혹은 그 이상) 약가 인하가 이뤄질 경우, 현재 처방약 시장에서 특허 만료된 성분이 차지하는 비중이 약 65%로 추산되는 만큼 전체적으로 12~13%의 매출 감소 효과를 낳을 것릳으로 해석했다.

그는 실제 지난 5년간 연 평균 약제 사용 증가율(10.4%)을 감안할 때 대규모 약가 인하의 충격에도 불구하고 볼륨 증가의 상쇄로 인해 실제 매출 감소율이 10%를 넘어설 가능성은 거의 없다고 말했다.

그는 또한 매 3년마다 시행된 약가 재평가를 통해 매년 1000여 개 이상 품목에 대해 평균 7%대의 약가 하락이 발생했던 점을 감안하면 이미 약가 인하는 기조적인 것, 즉 당연한 전제로 존재했던 것이라고 덧붙였다.

미래에셋증권은 정책적 불확실성 부담은 원천적으로 부인할 수 없는 상황이지만, 현재의 우려는 '5.3 적정화 방안' 및'7.26 건강보험법 시행규칙 입안'에서 예상됐던 수준을 크게 넘어서는 것이 아님을 다시 한번 상기할 필요가 있다고 조언했다./서영백기자 ybseo@