[자본시장법1년④]인력·시스템 미흡 무작정 경쟁대열 합류

한국형 투자은행(IB) 현주소

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M&A 자문 등 취약..전체 규모 年 1조도 안돼
증권사 수익 5% 안팎 그쳐··· 규제도 걸림돌

[아시아경제 박선미 기자]지난해 자본시장법 시행으로 국내 주요 증권사들은 사업 포트폴리오를 더욱 다변화할 수 있는 계기를 마련했다. 하지만 그동안 신규사업 인프라 구축, 절차상 인허가 지연, 글로벌 금융위기에 따른 자본시장 위축 등으로 자산관리나 투자은행(IB), 신규사업 등 위탁영업(브로커리지)외 부문의 수익을 대폭 확대할 수 있는 여건이 조성되지 못한 것이 사실이다.

자금수요자와 투자자의 욕구에 맞춰 정형화되지 않은 금융상품을 만들어 낼 수 있는 것이 IB의 장점임에도 불구하고 지난해 IB의 장점을 제대로 살린 증권사는 드물었다. 대부분 증권사들의 전체 수익에서 IB가 차지하는 비중은 5% 안팎으로 여전히 브로커리지가 차지하는 부문이 50%를 넘어 수익구조가 다변화되지 못하고 있음이 드러났다.

증권사들이 대표적 IB사업 먹거리로 꼽고 있는 것은 기업공개(IPO)주관, 인수합병(M&A) 자문, 사모투자펀드(PEF) 설립 및 운용, 채권 등이 있다. 최근 국내 증권사들의 M&A 딜 추진력은 과거에 비해 공격적으로 변했지만 여전히 해외 IB를 따라가지 못하고 있는 실정이다.

IB업계 한 관계자는 "한국 IB시장은 M&A쪽이 취약하고 전체 규모는 수수료 기준으로 연 1조원을 넘기어려운 상황"이라며 "많은 경쟁사들이 작은 시장에서 경쟁하고 있다"고 설명했다. 또 "투자은행업무 활성화라는 자본시장법의 취지도 실행단계에서는 규제완화가 제대로 이루어지지 않아 과거와 크게 다르지 않다"고 덧붙였다.

또 다른 관계자는 "국내 증권사들이 인력과 시스템을 제대로 갖추지 않은채 무작정 IB에 뛰어든 것도 문제"라며 "특별한 네트워크 조성 없이 팀 단위 구축으로 IB사업을 할 수 있다는 생각에 중소형 증권사들이 지본시장법 시행에 맞춰 경쟁대열에 합류, 과열경쟁을 하고 있다"고 말했다.

국내 증권사 사이에서는 해외IB 들의 엄청난 수익 규모에 현혹돼 맹목적인 IB 지향 성향이 있었다. 하지만 금융위기 이후 국내 증권사들은 IB가 '황금알을 낳는 거위'가 아님을 냉정하게 받아들였고, 이에따라 현실에 맞춘 구체적인 전략을 짜고 있다.

신한금융투자는 IB부문에서 IPO나 회사채발행과 같은 수수료 기반 영업 강화로 업계 위상을 제고할 예정이다. 부동산 프로젝트파이낸싱(PF)같이 자기자본을 태우는 자기자본투자(PI) 사업은 리스크에 크게 노출될수 있기 때문에 지양한다는 전략이다. 또 새해부터 삼성생명 상장, 대우인터내셔날 매각 자문 등 굵직한 딜을 추진하는 등 인수 및 상품 공급역량을 지속적으로 강화해 나갈 방침이다.

현대증권은 위탁부문의 경쟁력을 유지하면서 자산관리,IB, 신규사업부문에서 올해보다 10~20%의 실적 증대를 목표로 하고 있다. 이를 위해 IPO부문에서 국내기업뿐 아니라 중국 유망기업 2개사와 더불어 기업인수목적회사(SPAC)의 상장을 추진하는 등 다방면에 걸친 기업상장 업무를 추진하고자 한다.

하나대투증권은 전통적인 IB시장에서의 입지확보를 계속 추진할 예정이지만 이와 함께 신시장 개척에도 중요한 비중을 두고 진행할 계획이다. 정부의 신성장동력 관련 사업기회 선점, 외화채권 전문 하우스 입지 구축, SPAC 진출 등을 추진하고 있다. 특히 해외시장 진출을 통한 수익확대를 중요한 축으로 인식, 중국시장 진출을 우선적으로 추진중에 있다.

대우증권은 중국과 홍콩을 전략적인 영업거점으로 집중 육성하면서 IB사업의 질적 향상 및 영업 영역을 확대하고자 지난해 중국 베이징사무소를 개소했으며, 홍콩현지법인의 역할을 확대해 나갈 예정이다. 이를 통해 한국기업 및 중국계기업의 홍콩상장 공동 주관을 수행할 계획이고, 인력 및 경험을 쌓은 뒤 단독주관을 목표로 하고 있다. 채권부문에서는 홍콩법인에서 현지 발행주식 시장에서의 발행물로 업무범위를 확장하고, 해외 발행물의 인수단 기능도 담당할 방침이다.

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박선미 기자 psm82@asiae.co.kr