CJ오쇼핑, 4분기 어닝서프라이즈

[아시아경제 정재우 기자] HMC투자증권은 13일 CJ ENM 에 대해 4분기 영업실적이 당초 예상치를 크게 상회했고 올해도 양호한 실적 모멘텀은 지속될 전망이라면서 목표주가 32만원과 투자의견 '매수'를 유지했다.

박종렬 HMC투자증권 연구원은 "CJ오쇼핑의 4분기 취급고와 영업이익이 각각 전년동기대비 7.78%, 47.8%씩 증가한 7536억원, 451억원을 기록해 당초 전망치를 크게 웃돌았다"며 "취급고대비 영업이익률도 6%로 전년동기대비 1.6%포인트 호전됐다"고 밝혔다.

저마진 상품인 가전과 주방용품의 매출비중을 낮추고 패션잡화와 PB비중을 확대했기 때문이라는 분석이다.

박 연구원은 "CJ오쇼핑은 상품력 강화를 통해 수익성을 높여가고 있다"며 "PB상품을 포함한 독점상품 비중을 지난 2년 전부터 꾸준히 증대해오고 있는데, 2011년 15%에서 지난해 23%로 확대했고, 올해는 그 비중을 30%까지 높일 계획"이라고 설명했다.

통상 PB와 독점상품의 경우 기존 상품에 비해 매출총이익률과 영업이익률이 각각 15~20%포인트, 2~3%포인트 높아, 이들의 매출 비중확대는 수익성 제고로 연결된다.

올해에도 양호한 실적 모멘텀은 지속될 전망이다. 그는 "올해 연간 취급고와 영업이익은 각각 전년비 11.3%, 7.5%씩 증가한 3조1759억원과 1492억원으로 수정 전망한다"며 "관건은 SO송출수수료의 인상률일 것으로 보는데 수수료 부담은 감소할 것"으로 내다봤다.

정재우 기자 jjw@